L’augmentation des taux d’intérêt a des répercussions notables sur les fonds immobiliers non cotés en France. Les récentes données de l’ASPIM et de l’IEIF montrent une baisse des flux de rachats par rapport à la fin de l’année 2023, tout en maintenant un niveau de collecte significatif pour plusieurs acteurs du marché. On fait le point avec Stellium Invest.
Impact des taux d’intérêt sur les SCPI au premier semestre 2024
Au premier semestre 2024, la collecte brute des Sociétés Civiles de Placement Immobilier (SCPI) a atteint 2,3 milliards d’euros, un montant stable par rapport au semestre précédent. La collecte du deuxième trimestre a connu une légère hausse par rapport au premier trimestre, avec les SCPI diversifiées capturant la majorité des souscriptions. Les SCPI à prépondérance bureaux, santé et éducation, logistique et locaux d’activité, et commerces ont aussi contribué à cette collecte, bien que dans des proportions moindres.
Les distributions versées par les SCPI sont restées globalement stables par rapport à l’année précédente. Cependant, la hausse des taux d’intérêt a continué d’impacter la valorisation de ces fonds. Les acomptes de distribution au premier semestre 2024 sont similaires à ceux de l’année précédente pour une grande partie des SCPI, avec certaines augmentant ou diminuant leurs acomptes selon les cas.
Concernant les prix de souscription des parts, une minorité de SCPI a diminué ses prix au premier semestre 2024, tandis que la majorité les a maintenus inchangés. En moyenne, le prix des parts a diminué de 2,16 % au cours des six premiers mois de l’année. La capitalisation des SCPI a atteint 89,3 milliards d’euros au 30 juin 2024, avec une collecte nette stable à 1,67 milliard d’euros pour le semestre.
Collectes et décollectes des OPCI grand public et des sociétés civiles
Les Organismes de Placement Collectif Immobilier (OPCI) grand public et les sociétés civiles ont également ressenti les effets des taux d’intérêt élevés. Au premier semestre 2024, la décollecte nette des OPCI grand public s’est améliorée par rapport au semestre précédent, passant à 1,3 milliard d’euros contre 2 milliards d’euros précédemment. Cependant, la décollecte au deuxième trimestre 2024 a été légèrement supérieure à celle du premier trimestre.
Les sociétés civiles ont connu une décollecte nette de 518 millions d’euros au premier semestre 2024, une amélioration notable par rapport à la décollecte de 1,7 milliard d’euros du dernier semestre 2023. L’actif net des sociétés civiles en unités de compte immobilières s’élevait à 22,1 milliards d’euros à la fin du semestre.
Les flux vendeurs pour les OPCI et les sociétés civiles ont surpassé les flux acheteurs sur les deux premiers trimestres de 2024, avec les assureurs jouant un rôle crucial dans la gestion de la liquidité dans le cadre de l’assurance vie.
Performances et valorisations contrastées
Les performances des fonds immobiliers non cotés varient en fonction de leur nature et de leur typologie. Au premier semestre 2024, les sociétés civiles en unités de compte immobilières ont affiché une performance globale de -3,7 %, tandis que les OPCI grand public ont enregistré une performance de -3,1 %. Les impacts des taux d’intérêt élevés se font sentir différemment selon les segments du marché immobilier, avec des performances allant de +4,7 % à -9,8 % sur la première moitié de l’année 2024.
Globalement, on peut dire que les taux d’intérêt élevés continuent de peser sur les fonds immobiliers non cotés, affectant les collectes, les valorisations et les performances des différents types de fonds. Les données du premier semestre 2024 montrent une résilience relative des SCPI, mais soulignent également les défis persistants pour les OPCI grand public et les sociétés civiles.